Jaderná energetika prožívá nejsilnější politický i komerční obrat za poslední půlstoletí. Evropská unie zařadila jádro do zelené taxonomie, 33 zemí se zavázalo ztrojnásobit jaderné kapacity do roku 2050, Světová banka po 66 letech znovu otevřela dveře financování jádra — a do toho přišel zcela nový zdroj poptávky, se kterým ještě před třemi lety nikdo nepočítal: datová centra pro umělou inteligenci. Všichni velcí hyperscaleři už podepsali jaderné kontrakty za miliardy dolarů. Úzkým hrdlem celé renesance je přitom palivo — uran, jehož těžba dlouhodobě nestačí pokrýt spotřebu reaktorů. Rizikům se věnujeme v závěru.

01 — PolitikaZ vyděděnce zeleným zdrojem

Ještě před několika lety bylo jádro v Evropě na ústupu. Dnes je situace opačná: Evropská unie zařadila jadernou energetiku do své zelené taxonomie jako udržitelný zdroj, kolem Francie vznikla „jaderná aliance“ členských států a Paříž rozhodla o výstavbě nových reaktorů na svém území [1]. Na klimatické konferenci COP28 podepsalo původně 22 zemí deklaraci o ztrojnásobení světových jaderných kapacit do roku 2050 — dnes má závazek už 33 signatářů [2][3]. A v červnu 2025 padl možná nejvýmluvnější symbol: Světová banka, která jaderný projekt nefinancovala od roku 1959, oznámila otevřenost podpoře prodlužování životnosti reaktorů a rozvoji malých modulárních reaktorů v rozvojových zemích [2]. Politický vítr se otočil o 180 stupňů.

02 — ČínaPolovina světových reaktorů ve výstavbě

Zatímco Západ debatoval, Asie stavěla. Čína měla ke konci roku 2025 v provozu jaderné zdroje o výkonu zhruba 62 GW a dalších přibližně 40 bloků ve výstavbě — téměř polovinu z asi 80 reaktorů budovaných po celém světě [4]. Čtvrtý rok po sobě schválila výstavbu deseti a více nových bloků ročně a její 15. pětiletka, schválená v březnu 2026, počítá se 110 GW jaderného výkonu do roku 2030 [5][6]. Dlouhodobý plán je ještě ambicióznější: zhruba 150 nových reaktorů do roku 2035 za odhadovaných 440 miliard dolarů — více, než kolik svět postavil za předchozích 35 let [4]. K tomu připočtěme programy Indie, Jižní Koreje, Spojených arabských emirátů či obnovené ambice USA a Evropy.

03 — AINečekaný akcelerátor: umělá inteligence

Do této rozjeté vlny vstoupil faktor, který v žádné jaderné prognóze před rokem 2023 nefiguroval — explozivní spotřeba elektřiny datových center pro AI. Goldman Sachs odhaduje růst poptávky datových center po elektřině až o 160 % do roku 2030 [7]. Hyperscaleři potřebují stabilní bezemisní zdroj běžící 24 hodin denně, a to je přesně profil jádra. Výsledek: k květnu 2026 má každý z velkých technologických gigantů podepsanou alespoň jednu jadernou dohodu a oznámené projekty kumulativně přesahují 9,8 GW [7]. Microsoft uzavřel dvacetiletý kontrakt za zhruba 16 miliard dolarů na restart bloku Three Mile Island, Amazon navýšil odběr z elektrárny Susquehanna na 1 920 MW do roku 2042 a investoval 700 milionů dolarů do vývojáře malých reaktorů X-energy, Google podepsal první korporátní flotilu SMR s Kairos Power a Meta nasmlouvala až 6,6 GW [7][8].

„Big Tech, nejbonitnější odběratel na světě, se stal novým zákazníkem jaderné energetiky.“ — Pohled redakce, BestBroker Research
33
Zemí se zavázalo ztrojnásobit jaderné kapacity do roku 2050
9,8 GW+
Oznámené jaderné projekty hyperscalerů k květnu 2026
197 mil. lb
Odhadovaný kumulativní deficit nabídky uranu do roku 2040

04 — PalivoÚzké hrdlo, které všichni potřebují

Každý nový i restartovaný reaktor potřebuje palivo — a právě zde je trh nejnapjatější. Světová těžba uranu dlouhodobě nepokrývá spotřebu reaktorů; analytici Sprott odhadují kumulativní deficit nabídky až 197 milionů liber do roku 2040, přičemž nové doly mají mnohaleté povolovací a investiční cykly [9]. Spotová cena uranu se po lednovém maximu 101 dolarů za libru ustálila kolem 86 dolarů [10][11] a producenti drží cenovou disciplínu — odmítají prodávat levně, zatímco energetické společnosti zatím čerpají provozní zásoby. Sprott očekává, že právě vyčerpávání těchto zásob a akcelerace dlouhodobé kontraktace mohou v horizontu 6 až 18 měsíců přinést další přecenění trhu [9]. Strukturálně přitom jde o odvětví s extrémně koncentrovanou nabídkou: hrstka producentů v čele s kazašským Kazatompromem a kanadským Cameco ovládá většinu světové těžby.

Placeholder — graf: spotová cena uranu, posledních 24 měsíců
Po lednovém maximu 101 dolarů za libru se spotová cena uranu ustálila kolem 86 dolarů [10][11].

05 — TezePalivo renesance místo sázky na jediný reaktor

Stejně jako u jiných strukturálních trendů platí, že vybírat jednotlivé vítěze — konkrétní vývojáře SMR či stavitele elektráren — je riskantní disciplína s dlouhými časovými horizonty. Expozice vůči uranu jako surovině je přímočařejší: profituje z růstu poptávky bez ohledu na to, čí reaktor se nakonec postaví. Investor má k dispozici akcie etablovaných producentů, fyzické uranové fondy či sektorové ETF. Katalyzátory jsou jasně definované: pokračující kontraktační cyklus energetických společností, restartované a nové reaktory, postupné vyčerpávání zásob a další jaderné dohody technologických firem.

06 — RizikaCo může tezi pokazit

Jaderná renesance je reálná, ale není přímka. Zaprvé, cena uranu je volatilní — od lednového vrcholu korigovala o zhruba 15 % a období stagnace mohou trvat kvartály [10]. Zadruhé, jaderné projekty mají notorickou historii zpoždění a překročených rozpočtů; sliby SMR technologií zatím nejsou komerčně prověřené a první dodávky elektřiny se čekají až ke konci dekády [8]. Zatřetí, odvětví nese specifické riziko černé labutě: jediná vážná havárie kdekoli na světě může politickou podporu opět zvrátit, jak ukázala Fukušima. A začtvrté, geopolitika — významná část těžby a obohacování se odehrává v Kazachstánu a Rusku, což vystavuje dodavatelské řetězce sankčním a politickým šokům. Pozice by tomu měla odpovídat velikostí i horizontem.

Pro investora s víceletým horizontem, který hledá expozici vůči energetické transformaci i AI infrastruktuře současně, však uran nabízí vzácný průsečík obou trendů — strategickou surovinu, bez níž se žádný z nich neobejde. Kde takovou pozici otevřít, řešíme níže.

Zdroje

Upozornění: Tento článek má výhradně informační a vzdělávací charakter a nepředstavuje investiční doporučení ani poradenství ve smyslu příslušných právních předpisů. Investování do akcií a komodit je spojeno s rizikem ztráty kapitálu. Minulá výkonnost není zárukou budoucích výnosů. Před jakýmkoli investičním rozhodnutím doporučujeme konzultaci s licencovaným poradcem. Autor může držet pozice ve zmiňovaných cenných papírech. Článek může obsahovat affiliate odkazy — BestBroker může získat provizi od partnerských brokerů. Než budete jednat na základě jakéhokoli názoru — včetně našeho — rozhodněte se, kde budete skutečně investovat. Nástroj níže vám dá výchozí bod ve čtyřech otázkách.